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Big Tech Weekly

Der große Tag jährte sich in der vergangenen Woche bereits zum siebten Mal. Tatsächlich so lange ist es schon her, dass der größte Börsengang aller Zeiten durchgeführt wurde: an der Wall Street – und das durch ein chinesisches Unternehmen.  
  
Eine Überraschung war es nicht: Bereits zum Zeitpunkt des Listings war **Alibaba** ein Schwergewicht, das es schon am ersten Handelstag auf [eine Bewertung von 232 Milliarden Dollar brachte](/article/alibabas-mega-boersengang-der-232-milliarden-dollar-gorilla). Gründer und CEO **Jack Ma** war der Popstar unter Chinas neuen Konzernchefs, E-Commerce-Gigant Alibaba selbst sah wie Big Techs *next big thing* aus. Tatsächlich hatte das asiatische Riesenreich mit der **WeChat**\-Mutter **Tencent** gleich noch einen potenziellen Internetriesen zu bieten, während sich Suchgigant **Baidu** schon seit einem Jahrzehnt an der Börse etabliert hatte.  
  
Es sah wie die perfekte Analogie aus: Was **Apple, Amazon, Google**\-Mutter **Alphabet** und **Facebook** an der Wall Street gelungen war, schienen **Alibaba, Tencent, Baidu** oder **Xiaomi** zeitversetzt in China duplizieren zu können. Das Wachstum war dynamischer, der Markt in China größer, die Möglichkeiten scheinbar unbegrenzter, der Kapitalismus entfesselter. Was konnte schon schiefgehen?  
  
Bis vor einem Jahr schien die Hypothese berechtigt. Selbst der jahrelange Handelskrieg mit der Trump-Administration konnte den Aufstieg der China-Stars lediglich leicht abbremsen. Vor knapp einem Jahr klopfte Alibaba bei Kursen von 320 Dollar erstmals leise an die Billionen-Bewertung: Ganz recht, zu diesem Zeitpunkt brachte es der E-Commerce-Plattformbetreiber auf eine Marktkapitalisierung von 870 Milliarden Dollar und war damit sogar wertvoller als Facebook. Tencent kam dem exklusiven Billionen-Dollar-Club der GAFAs im Februar sogar noch näher und war bei einem Börsenwert von 933 Milliarden Dollar keine sieben Prozent vom historischen Meilenstein entfernt.

Seitdem ist viel passiert – und zwar ausschließlich nichts Gutes für die Big Tech-Champions aus dem Reich der Mitte, die insgesamt mehr als 1,5 Billionen Dollar an Börsenwert einbüßten. Seit den Höchstkursen hat Alibaba in der Spitze etwa 55 Prozent an Wert verloren, Tencent 47 Prozent, Xiaomi 37 Prozent und Baidu gar 65 Prozent. Wohlgemerkt: All diese Kursverluste haben sich 2021 ereignet – ein Jahr, in dem keiner der GAFAs Kursverluste eingefahren hat.

<blockquote class="twitter-tweet" data-width="500" data-dnt="true"><p lang="en" dir="ltr">If you loved <a href="https://twitter.com/search?q=%24BABA&amp;src=ctag&amp;ref_src=twsrc%5Etfw">$BABA</a> at $319, you must really love it at $145 <a href="https://t.co/E3qafwBMQC">pic.twitter.com/E3qafwBMQC</a></p>&mdash; Greenwald Capital (@JGreenwald86) <a href="https://twitter.com/JGreenwald86/status/1441476089793196033?ref_src=twsrc%5Etfw">September 24, 2021</a></blockquote><script async src="https://platform.twitter.com/widgets.js" charset="utf-8"></script>

Was ist also im Reich der Mitte passiert? Fundamental nichts: Alibaba & Co. wachsen immer noch zweistellig, das Geschäft brummt. Doch statt mit Kurszuwächsen belohnt zu werden, stehen Anleger vor Verlusten in Dimensionen der Corona- oder großen Finanzkrise der Nullerjahre.  
  
Wie ist der Ausverkauf nun zu erklären? In zwei Worten: Mit Politik. Nach zwei Jahrzehnten – zumindest nach außen hin – ungewöhnlicher Zurückhaltung hat sich Peking offenkundig für einen neuen Kurs der Einflussnahme entschieden, der die neuen Big Player komplett auf dem falschen Fuß erwischte.    
  
Es begann im vergangenen November. Fast buchstäblich in letzter Sekunde fiel das IPO von **Ant Financial** aus, das aus dem mobilen Bezahldienstleister nicht nur aus dem Stand das wertvollste Fintech, sondern ein Finanzkonzern der Welt gemacht hätte. Aus dem Stand sollte Ant, an dem Chinas Internetgigant Alibaba eine Beteiligung von knapp einem Drittel hält, mit mehr als 300 Milliarden Dollar bewertet werden und frische Mittel von rund 35 Milliarden Dollar anstreben – doch der Börsengang wurde buchstäblich in letzter Minute abgeblasen.

Allein dieses vollkommen verheerende Signal ließ erahnen, dass in Fernost einiges im Argen liegt. In den folgenden Monaten sollte die Konfusion nur noch größer werden: nicht nur Ant und Alibaba wehte ein immer schärferer Wind von den Wettbewerbshütern entgegen, auch Tencent und andere Internetdienste waren betroffen.  
  
Nach einem Jahr im Regulierungsrausch sind die Verhältnisse zwischen Big Tech im Osten und Westen der Welt gar vollkommen auf den Kopf gestellt. Nicht der Westen, in dem die EU und der US-Senat die GAFAs zu immer neuen Anhörungen vorlädt, am Ende aber gleichfalls zahnlos bleibt, sondern das kommunistische Riesenreich, das die Internetwirtschaft zwei Jahrzehnte nach westlicher Spielart gewähren ließ, zieht plötzlich in massivster Form die Zügel an.  
  
Für Anleger sind die Vorfälle in China ein schmerzlicher Weckruf, dass nicht allein das Wachstum zählt, sondern eben auch der Standort, auf dem er stattfindet. Nach westlichen Maßstäben dürften Alibaba, Tencent & Co. im Jahr 2021 nicht dort, wo sich die Kurse aktuell befinden – sondern in der Nähe der einstigen Höchstkurse stehen. Aber wenn der starke Staat plötzlich seine Muskeln spielen lässt und das Interesse an immer größerer Regulation (wieder)entdeckt hat, werden fundamentale Bewertungskriterien am Ende nebensächlich.  
  
So drastisch die immer neuen Regulierungsmaßnahmen inzwischen ausgefallen sind – die Wettbewerbshüter drängen Alibaba etwa gerade dazu, Medienbeteiligungen wieder zu veräußern –, so unabsehbar erscheint inzwischen das Ende. Die Erkenntnis ist so bitter wie spät: Wenn bisher immer neue Verbote und Regulierungen erlassen wurden, warum sollten sie dann an dieser Stelle stoppen?  
  
Für die globale Big Tech-Architektur ist das die eigentliche Story des Jahres. Die asiatischen Herausforderer, die schneller wuchsen und hungriger zu sein schienen als Apple, Amazon, Facebook & Co. wurden 2021 um Jahre zurückgeworfen – ironischerweise nicht durch einen internationalen Wirtschaftskonflikt wie bei **Huawei**, sondern durch die eigene Regierung. Durch die drastischen Interventionen der vergangenen Monate hat China seine nationalen Champions verzwergt und demontiert. Die Vormachtstellung der GAFAs wurde in den ersten drei Quartalen des Jahres damit weiter gestärkt –  bizarrerweise durch Peking selbst…

##### **+++ Short Tech Reads +++**

**[BBC](https://www.bbc.com/news/technology-58707753): Facebook verzichtet auf Instagram für Kinder**

Der Gegenwind war zu groß: Die knallbunte Social Media-Welt von **Instagram** mit den Fallstricken der Likes und Kommentare schon für Kinder? Keine gute Idee, lautete das einhellige Echo aus den Medien und sogar dem Silicon Valley. Nun will **Facebook** verstanden haben und verzichtet auf das Projekt – zunächst…

<blockquote class="twitter-tweet" data-width="500" data-dnt="true"><p lang="en" dir="ltr">Instagram for kids is a terrible idea. While I am pleased that Facebook has put the project on hold, it actually needs to throw the idea in the trash can for good.</p>&mdash; Josh Stein (@JoshStein_) <a href="https://twitter.com/JoshStein_/status/1442591709960065024?ref_src=twsrc%5Etfw">September 27, 2021</a></blockquote><script async src="https://platform.twitter.com/widgets.js" charset="utf-8"></script>

**[WSJ](https://www.wsj.com/articles/tiktok-tops-1-billion-monthly-users-11632760678?mod=djemalertNEWS): TikTok verbucht eine Milliarde Nutzer**

Der Siegeszug ist seit Jahren absehbar – nun dokumentiert ihn eine wahrlich historische Marke. Eine Milliarde Menschen nutzen die boomende Social-Viralvideo-App **TikTok** mindestens einmal im Monat. Der chinesische App-Anbieter, der zu **Bytedance** gehört, hat den Meilenstein in gerade einmal fünf Jahren geknackt – nur der **Facebook Messenger** war schneller.

<blockquote class="twitter-tweet" data-width="500" data-dnt="true"><p lang="en" dir="ltr">Time it took to reach a billion users:<br><br>Facebook:      8 years, 8 months<br>WhatsApp:     8 years, 6 months<br>YouTube:        8 years, 1 month<br>Instagram:      7 years, 8 months<br>WeChat:         7 years, 1 month<br>TikTok:            5 years, 1 month<br>Messenger:   4 years, 11 months</p>&mdash; Jon Erlichman (@JonErlichman) <a href="https://twitter.com/JonErlichman/status/1442912914403254274?ref_src=twsrc%5Etfw">September 28, 2021</a></blockquote><script async src="https://platform.twitter.com/widgets.js" charset="utf-8"></script>

**CNBC: Apple TV+ bringt es auf keine 20 Millionen Abonnenten in USA / Kanada**

Deutlich kleinere Brötchen backt dagegen Apple mit seinen Bewegtbild-Bemühungen. Nicht mal 20 Millionen Abonnenten soll Apple TV+ per Ende Juni angelockt haben, berichtet CNBC.  (Ob sich Apple mit seiner Film,- und Serien-Streamingsparte grundsätzlich einen Gefallen tut, habe ich [letzte Woche erörtert](/article/tut-sich-apple-mit-dem-mediendrama-the-morning-show-einen-gefallen-161c118bace49a423865705b0f282be1).)

<blockquote class="twitter-tweet" data-width="500" data-dnt="true"><p lang="en" dir="ltr">Apple claimed it had less than 20 million TV+ subscribers in July, which allowed it it to pay behind-the-scenes production crew lower rates, a spokesperson for the International Alliance of Theatrical Stage Employees told CNBC. <a href="https://t.co/fh5raM2MrT">https://t.co/fh5raM2MrT</a></p>&mdash; Michelle Manafy (@michellemanafy) <a href="https://twitter.com/michellemanafy/status/1442460768381898755?ref_src=twsrc%5Etfw">September 27, 2021</a></blockquote><script async src="https://platform.twitter.com/widgets.js" charset="utf-8"></script>

##### **+++ One more Thing: Sind wir bereit für smarte Roboter im Haushalt? +++**

Es ist so weit:  Hier kommen die Roboter! Zumindest in den USA. Auf seinem erwarteten Hardware-Event hat der zweitwertvollste Internetkonzern der Welt gestern seinen ersten mit Spannung erwarteten Smart Home-Roboter vorgestellt. Er hört auf den Namen [Astro, kostet 999 Dollar](https://www.amazon.com/dp/B078NSDFSB?) und kommt natürlich zunächst nur in den USA auf den Markt – und dort auch nur auf Nachfragebasis („Invitation only“).

<blockquote class="twitter-tweet" data-width="500" data-dnt="true"><p lang="en" dir="ltr">Amazon Astro, an Alexa with wheels and cameras that can follow you around. <a href="https://t.co/ymLRIfCUmJ">pic.twitter.com/ymLRIfCUmJ</a></p>&mdash; Joanna Stern (@JoannaStern) <a href="https://twitter.com/JoannaStern/status/1442895480279560192?ref_src=twsrc%5Etfw">September 28, 2021</a></blockquote><script async src="https://platform.twitter.com/widgets.js" charset="utf-8"></script>

Der Heimroboter soll in erster Linie das Zuhause kontrollieren und Livebilder aus so ziemlich jedem Winkel senden, um damit den Hausbesitzern ein gutes Gefühl zu geben. Irgendwie muss der Start in die Robotik-Zukunft wohl beginnen, doch bei der ersten Einschätzung der US-Techpresse fällt der Astro krachend durch.

<blockquote class="twitter-tweet" data-width="500" data-dnt="true"><p lang="en" dir="ltr">Amazon has announced an autonomous dog-like robot named Astro that uses artificial intelligence and mapping technology to zoom around one&#39;s house. It&#39;s packed with cameras to record what it sees. The device will cost $999 when it launches later this year. <a href="https://t.co/hAXhMKRN3Q">https://t.co/hAXhMKRN3Q</a> <a href="https://t.co/rH3vJegW1u">pic.twitter.com/rH3vJegW1u</a></p>&mdash; CNN (@CNN) <a href="https://twitter.com/CNN/status/1442981666876583941?ref_src=twsrc%5Etfw">September 28, 2021</a></blockquote><script async src="https://platform.twitter.com/widgets.js" charset="utf-8"></script>

Geleakte Dokumente sollen beweisen, wie unausgegoren und anfällig der Prototyp noch ist, [berichtet The Verge](https://www.theverge.com/2021/9/28/22699284/amazon-astro-real-world-stairs-fragile-developer-claims-documents-tracking). Dennoch geht Amazons Produktchef Charlie Tritschler davon aus, dass sich „[in fünf bis zehn Jahren](https://www.cnbc.com/2021/09/28/amazon-robot-a-first-look-at-the-999-astro.html)“ in jedem Haushalt ein smarter Roboter befindet. Ich wette dagegen: bei uns zu Hause nicht.

<blockquote class="twitter-tweet" data-width="500" data-dnt="true"><p lang="en" dir="ltr">Left: Tesla Bot<br><br>Right: Amazon’s Astro bot <a href="https://t.co/OXhNrmuXrE">pic.twitter.com/OXhNrmuXrE</a></p>&mdash; Marques Brownlee (@MKBHD) <a href="https://twitter.com/MKBHD/status/1442897079181864961?ref_src=twsrc%5Etfw">September 28, 2021</a></blockquote><script async src="https://platform.twitter.com/widgets.js" charset="utf-8"></script>

Cheers + bis nächste Woche!

Alibaba, Tencent & Co. erleben die Big Tech-Börsentragödie des Jahres